背后本面乐观情绪忧与经严重济基脱节的隐狂欢市场散户
我要评论最近的市场走势真是让人摸不着头脑，一边是经济增长放缓的数据不断传来，另一边却是投资者们热情高涨地买买买。这不禁让我想起2019年底那段市场狂欢的日子，如今这种背离程度竟然达到了三年来的最高点。
市场分化明显，资金流向耐人寻味
上周最亮眼的莫过于那些对利率敏感的板块了。看看房地产板块，单周就涨了5%多，过去一个月更是飙升14.5%，这表现简直让人目瞪口呆。小盘股也异军突起，Russell2000指数后半周加速上涨，让我身边的不少朋友都赚到了钱。
但有意思的是，今年的大明星科技和通信板块反而表现最差。通信板块上周甚至跌了3%，成为唯一收跌的板块。这让我想起2000年互联网泡沫时的情景，当时也是资金从科技股流向周期股，后来发生的事情大家都知道了...
债市的涨幅更是惊人，创下了30年来最好的月度回报。这背后反映出市场对明年降息的强烈预期 - 目前利率期货定价显示，市场预计明年5月前就会有一次降息，全年可能会降息四次。
经济数据与市场预期的微妙博弈
经济基本面其实并不乐观。美国制造业PMI已经连续13个月萎缩，创下互联网泡沫以来的最长纪录。全球制造业PMI虽然略有回升，但也连续15个月低于50这个荣枯线。这些数据摆在眼前，投资者们却选择视而不见。
通胀方面倒是有些好消息。核心PCE同比涨幅已经降到3.5%，距离美联储2%的目标越来越近。最近3个月和6个月的年化数据更是降到2.4%-2.5%区间。这让我想起美联储官员Waller上周的表态 - 如果通胀继续改善，明年上半年降息并非不可能。
但鲍威尔显然还在嘴硬，坚持说现在谈降息为时过早。不过市场好像已经懒得听他说话了，美债收益率周五大幅跳水，投资者似乎认定经济走软最终会迫使美联储转向。
值得警惕的市场信号
几个值得警惕的现象：1. 散户看多情绪达到历史91百分位，AAII调查显示近一半散户看多市场2. 黄金看涨期权需求异常旺盛，put-call skew接近历史极值3. 美股净多头与经济基本面严重背离，这是2019年底以来首次4. 加密货币市场热度高涨，但ETF即便获批可能也意味着短期顶部
说到加密货币，Coinbase的调查显示美国人持有加密货币的比例已达20%，几乎与直接持有股票的比例(21%)持平。这让我怀疑ETF获批后还能带来多少增量资金。
油价大跌背后的深层原因
OPEC+上周宣布进一步减产100万桶/日，油价却大跌5%。这个反常现象反映出市场对OPEC+未来行动空间的担忧。有分析师甚至预测，如果真的爆发市场份额争夺战，油价可能跌至40美元。
究其原因，一方面减产是"自愿的"，执行情况存疑；另一方面这很可能是OPEC+的极限操作了。考虑到美国页岩油产量持续增加，这个博弈局面对产油国相当不利。
非农数据可能成为转折点
本周最重要的看点就是非农就业数据。考虑到季节性因素和罢工回归的影响，17.5万的预期并不算高。我个人认为：- 小幅低于预期可能强化降息预期- 小幅高于预期市场也有理由消化- 但若大幅低于预期，衰退担忧可能卷土重来
总之，现在市场就像个充满气的气球，任何风吹草动都可能引发剧烈波动。在这种环境下，保持清醒比盲目乐观更重要。
相关文章
12.5万美元的欢呼声还没散去，比特币就给我们来了个"过山车"体验。短短四天，价格直接跳水近1万美元，以太坊更是从4788美元一路跌到4300美元以下。说实话，这个市场永远不缺刺激，就像我去年在Coinbase交易大厅亲眼目睹的暴跌场景一样，投资者脸上的表情从狂喜到惊恐只需几分钟。第一幕：美联储的"变脸"大戏记得六月初的时候，芝加哥商业交易所(CME)的数据还显示9月降息概率高达84.8%，分析师...2025-09-25
最近在香港，Web3和NFT简直火得不行。作为一个经常处理这类案件的老律师，我发现很多创业者都存在一个误区：以为香港没有明确的NFT法规就意味着可以随便玩。其实事情没那么简单，让我用大白话给大家讲讲这里面的门道。NFT到底算不算证券？香港证监会对证券的定义可不是闹着玩的。简单来说，如果你发行的NFT跟公司股权、债务或者集体投资有关，那就可能被认定为证券。比如：- 持有NFT能像股东一样分红？证券！...2025-09-25
谁能想到呢？就在2024年4月正式审判前，SEC突然撤回了对Ripple两位大佬——克里斯蒂安·拉森和布拉德·加林豪斯的个人指控。这个消息就像一枚炸弹，在加密货币圈子里炸开了锅。作为一个长期关注这场法律大战的老韭菜，我得说SEC这波操作真是让人摸不着头脑。SEC葫芦里卖的什么药？资深加密货币律师弗雷德·里斯波利最近发表了个很有意思的分析。他说SEC这次认怂可能有两大原因：要么是他们意识到自己的案子...2025-09-25
说实话，最近加密市场让我有种"冰火两重天"的感觉。一方面DeFi赛道在悄悄回暖，另一方面整个市场的交易热情还在低谷徘徊。让我带大家看看这周都有哪些值得关注的动向。DeFi：Liquity异军突起，Aave酝酿新动作先说DeFi领域，最引人注目的莫过于Liquity这个老牌借贷协议了。LQTY代币近一个月来涨势喜人，上周更是逆势上涨近40%。我仔细分析了一下原因：一方面9月份协议收入暴涨90%，确实...2025-09-25
说实话，昨天的市场表现真是让人昏昏欲睡。主流币种就像被按了暂停键，BTC和ETH都在那儿晃悠来晃悠去，就是不肯走出个像样的行情。作为一个在市场摸爬滚打多年的老兵，我不得不说这种走势看着就让人头疼。技术面透露的信号仔细盯着30分钟线看了半天，BOLL线那个半死不活的样子，就像个刚跑完马拉松的老头子，张开嘴喘着气却寸步难行。再看看那些长长的上影线，简直就是在跟你招手说"我要往下掉咯"。MACD两条线在...2025-09-25
昨天的空单布局简直完美！比特币500点，以太坊50+点收益到手
说实话，昨天的行情走势完全在我们的预料之中！还记得我在直播间反复强调的空单机会吗？现在看看结果，比特币空单稳稳拿下500点收益，以太坊也有50多点的进账，这种精准预测的感觉真的太爽了！行情波动加剧，赚钱机会就在眼前最近的市场就像坐过山车一样刺激，每天动辄上千点的波动幅度。说实话，在这种行情下，只要把握住方向，收益真的非常可观。看着后台陆续收到的盈利截图，我真的替那些跟上操作的朋友感到高兴。记得上周...2025-09-25
最新评论